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　　起原：华泰期货

　　作家： 师橙

　　工业硅：

　　阛阓分析

　　2026-05-20，工业硅期货价钱悠扬高涨，主力合约2609开于8435元/吨，终末收于8460元/吨，较前一日结算变化（5）元/吨，变化（0.06）%。截止收盘，2609主力合约握仓309556手，2026-05-19仓单总额为29406手，较前一日变化0手。

　　供应端：工业硅现货价钱握稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9100-9200（0）元/吨；421#硅在9300-9500（0）元/吨，新疆通氧553价钱8600-8700（-50）元/吨，99硅价钱在8600-8700（-50）元/吨。昆明、黄埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地区硅价握平，97硅价钱握稳。

　　SMM统计5月14日工业硅主要隘区社会库存共55.4万吨，较上周握稳。

　　亏空端：据SMM统计，有机硅DMC报价14800-15000（0）元/吨。下流多晶硅，有机硅，铝合金需求均有不同程度减少，节后多以试探性询单为主。

　　供给端：工业硅近期部单干厂晓谕复产计较，同期丰水期周边，电价下调，坐褥本钱镌汰导致产量有上升预期，供应端预期宽松。

　　策略

　　工业硅价钱预测将督察区间悠扬，当今供应端有冉冉开释预期。需求端多晶硅方面依旧消沉，有机硅，硅铝合金仍按需采购。跟着电价下调，本钱撑握转向薄弱。整身材局督察供需双弱，热心大厂复工计较及资金步地变化。上行高度取决于下流需求收复和库存去化经由，下行空间则受本钱和减产预期适度。

　　单边：短期区间操作

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、西北复产及与西南停产情况；

　　2、多晶硅企业开工变化；

　　3、策略端扰动；

　　4、宏不雅及资金步地；

　　5、有机硅企业开工情况。

　　多晶硅：

　　阛阓分析

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　　2026-05-20日，多晶硅期货主力合约2606悠扬高涨，开于36220元/吨，终末收于37055元/吨，收盘价较上一往过去变化1.38%。主力合约握仓达到42354（前一往过去47192）手，当日成交37055手。

　　多晶硅现货价钱握稳，据SMM统计，N型料34.10-36.00（-0.05）元/千克，n型颗粒硅33.00-36.00（0.00）元/千克。据SMM统计，多晶硅厂家库存减少，Z6尊龙凯时世界杯推荐官网硅片库存加多，最新统计多晶硅库存31.30，环比变化1.95%，硅片库存26.02GW，环比0.37%，多晶硅周度产量21000.00吨，环比变化0.50%，硅片产量11.65GW，环比变化1.13%。

　　硅片方面：国内N型18Xmm硅片0.91（-0.01）元/片，N型210mm价钱1.21（-0.01）元/片，N型210R硅片价钱1.00（-0.02）元/片。

　　电板片方面：高效PERC182电板片价钱0.27（0.00）元/W； PERC210电板片价钱0.28（0.00）元/W驾御；TopconM10电板片价钱0.33（0.00）元/W驾御；Topcon G12电板片0.34（0.00）元/w；Topcon210RN电板片0.34（0.00）元/W。HJT210半片电板0.37（0.00）元/W。

　　组件：PERC182mm主流成交价0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价钱0.73-0.75（0.00）元/W，N型210mm主流成交价钱0.74-0.77（0.00）元/W。

　　当今多晶硅产量举座小幅加多，库存端仍处高位变化不大，需求端仍待好转，下流硅片企业仅刚需采购，不雅望步地浓厚。

　　策略

　　多晶硅价钱预测将握续偏弱悠扬。当今多晶硅来去逻辑照旧重回间隙基本面，只好“反内卷”跟着策略简直落实到位，多晶硅解脱廉价竞争，推进基本面收复，价钱反弹空间才会扩大。短期内热心供需博弈情况，中遥远则需热心策略端导向，库存去化经由。

　　单边：短期区间操作，主力合约短期预测偏弱悠扬

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、好意思国关税调度

　　2、期货上市对现货阛阓带动，

　　3、资金步地影响。

　　4、策略扰动影响。

　　5、中东地区干戈对国外光伏需求影响。

　　投资经营业务阅历： 证监许可【2011】1289号

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